title: Analysis of influence of dynamic of residual earnings on quality of valuation using Ohlson model on Russian market in different macroeconomic cycles
metadata.name: dc.contributor.advisor
metadata.value: Berezinets, Irina V.
metadata.lang: -
metadata.name: dc.contributor.author
metadata.value: Andreev, Konstantin V.
metadata.lang: -
metadata.name: dc.contributor.author
metadata.value: Андреев, К. В.
metadata.lang: -
metadata.name: dc.date.accessioned
metadata.value: 2014-04-16T10:22:10Z
metadata.lang: -
metadata.name: dc.date.available
metadata.value: 2014-04-16T10:22:10Z
metadata.lang: -
metadata.name: dc.date.issued
metadata.value: 2013
metadata.lang: -
metadata.name: dc.identifier.uri
metadata.value: http://hdl.handle.net/11701/1207
metadata.lang: -
metadata.name: dc.description.abstract
metadata.value: Analysis of the influence of historical residual earnings dynamic on quality of company’s value assessment using Ohlson valuation model and comparison of the results in different economic cycles Objectives: 1) Construction of the model 2) Analysis of applicability of new model by statistic results analysis and by implementation of unified model in real cases 3) Comparison the regression results in different economic cycles 4) Analysis of conclusions from the results obtained Main results: 1) Two modified models were constructed (two and three years of RE dynamic) 2) Modified Model consider two year of RE showed best results (for the whole period (2004-2011) 3) After the statistical analysis it was stated that the separation of the sample on the three part (on Cycles) will be useful for the model accuracy and increase of explanatory power 4) After the construction of the models for the Cycles, the results were: Growth Cycle – best model is MM considering largest period of dynamic (three years); Crisis Cycle – the Original, static model is the best; Recovery Cycle – the best is MM with only two periods of RE 5) The practical part (analysis of IPO cases) shows the decrease of errors with separation of sample on cycles To sum up, it was concluded that the historical dynamic has relation to the market value of the company and its implementation in the model increase its explanatory and predictive power. Moreover, another result is that the macroeconomic cycles do matter and the models constructed particularly for the each cycle in general dive better results.
metadata.lang: en_GB
metadata.name: dc.language.iso
metadata.value: English
metadata.lang: en_GB
metadata.name: dc.publisher
metadata.value: Master in Corporate Finance, Graduate School of Management, Saint Petersburg State University
metadata.lang: en_GB
metadata.name: dc.subject
metadata.value: EBO model
metadata.lang: en_GB
metadata.name: dc.subject
metadata.value: the theory of residual earnings
metadata.lang: en_GB
metadata.name: dc.subject
metadata.value: macroeconomic cycles
metadata.lang: en_GB
metadata.name: dc.subject
metadata.value: dynamic of residual earning
metadata.lang: en_GB
metadata.name: dc.subject
metadata.value: IPO real cases
metadata.lang: en_GB
metadata.name: dc.subject
metadata.value: Модель Эдварда-Белла-Олсона
metadata.lang: en_GB
metadata.name: dc.subject
metadata.value: теория остаточной прибыли
metadata.lang: en_GB
metadata.name: dc.subject
metadata.value: макроэкономические циклы
metadata.lang: en_GB
metadata.name: dc.subject
metadata.value: динамика остаточной прибыли
metadata.lang: en_GB
metadata.name: dc.subject
metadata.value: IPO примеры
metadata.lang: en_GB
metadata.name: dc.title
metadata.value: Analysis of influence of dynamic of residual earnings on quality of valuation using Ohlson model on Russian market in different macroeconomic cycles
metadata.lang: en_GB
metadata.name: dc.title.alternative
metadata.value: Анализ влияния динамики роста остаточной прибыли на качество оценивания компании с помощью модели Олсона на Российском рынке с учётом различных макроэкономических циклов
metadata.lang: en_GB
metadata.name: dc.type
metadata.value: Thesis
metadata.lang: en_GB
metadata.name: dc.description.altabstract
metadata.value: Основная цель: анализ влияния динамики остаточной прибыли на объясняющую и прогнозную силы модели оценки рыночной стоимости компании построенной на основе модели Олсона, а также сравнение результатов в условиях разных макроэкономических циклов. Основные задачи: 1) Выведение моделей на основе модели Олсона, учитывающих динамику остаточной прибыли 2) Анализ применимости полученной модели с помощью статистических тестов 3) Сравнение результатов моделей в разных экономических циклах 4) Проверка моделей на применимость, используя реальные ситуации IPO на Российском рынке 5) Сведение и анализ результатов Основные результаты: 1) Построены две модифицированные модели, учитывающие двух и трёхгодичную динамику остаточной прибыли 2) По результатам проверки моделей было определено, что для всего периода анализа (2004-2011 года) лучшие результаты демонстрирует модель с двухгодичной динамикой 3) По результатам статистического анализа было теоретически получено подтверждение о полезности разделения целого периода на три макроэкономических цикла (цикл роста, цикл кризиса и цикл восстановления) 4) По результатам анализа моделей в разных циклах были сделаны следующие выводы: в цикле роста лучшие результаты показывает модель, учитывающая три периода остаточной прибыли, в цикле кризиса – оригинальная модель, без учёта динамика, а в цикле восстановления – модель, учитывающая только два года остаточной прибыли. 5) По результатам анализа реальных кейсов (IPO) в целом были сделаны выводы о полезности учёта различных макроэкономических циклов В целом, по результатам исследования можно сказать, что историческая динамика остаточной прибыли имеет значимое влияние на рыночную стоимость компании и внедрение переменных в модель улучшает её применимость. Кроме того, если создавать модели для каждого цикла в отдельности, результаты расчётов будут точнее.
metadata.lang: en_GB
resources.filename: Andreev_Advisor's Reference.pdf
resources.url: https://dspace.spbu.ru/bitstream/11701/1207/1/Andreev_Advisor%27s%20Reference.pdf
resources.format: Adobe PDF
resources.size: 82,64 kB
resources.filename: Andreev_Referee's Review.pdf
resources.url: https://dspace.spbu.ru/bitstream/11701/1207/2/Andreev_Referee%27s%20Review.pdf
resources.format: Adobe PDF
resources.size: 102,97 kB