title: The analysis of private equity investments in secondary buy-outs: The case study of US market
metadata.name: dc.contributor.author
metadata.value: Popov, Nikita
metadata.lang: -
metadata.name: dc.contributor.author
metadata.value: Попов, Н.
metadata.lang: -
metadata.name: dc.date.accessioned
metadata.value: 2014-03-29T19:51:32Z
metadata.lang: -
metadata.name: dc.date.available
metadata.value: 2014-03-29T19:51:32Z
metadata.lang: -
metadata.name: dc.date.issued
metadata.value: 2011
metadata.lang: -
metadata.name: dc.identifier.uri
metadata.value: http://hdl.handle.net/11701/975
metadata.lang: -
metadata.name: dc.description.abstract
metadata.value: Popularity of secondary buyouts is increasing from year to year – number of transactions grows with the faster rate than total number of buyout deals. However to date this topic is poorly studied and understood. The first goal of current research is to define the set of factors that influence returns from private equity investments in secondary buyouts. The second goal is to develop set of recommendations for both investors and private equity firm managers for asset allocation between primary and secondary buyouts. Conducted research results in several important findings. Secondary buyouts are associated much higher risk than primary and thus investors should require additional return for excess risk taken. The most likely exit from secondary buyout is a sale to another private equity firm. This is a new phenomenon not described before in the literature that can be called “tertiary” buyout. Even more surprising is a finding that this exit route is the most frequent outcome of secondary buyout and it is the second most profitable outcome for investors after the sale to strategic buyer. Holding period of secondary and primary buyouts are not statistically different, the same as not different are the mean returns. Debt is not a significant value creation driver in secondary buyouts – this is the contrary to primary buyouts where debt is one of the key value creation drivers.
metadata.lang: en_GB
metadata.name: dc.language.iso
metadata.value: English
metadata.lang: en_GB
metadata.name: dc.publisher
metadata.value: Master in International Business, Graduate School of Management, Saint Petersburg State University
metadata.lang: en_GB
metadata.name: dc.subject
metadata.value: private equity
metadata.lang: en_GB
metadata.name: dc.subject
metadata.value: buyout
metadata.lang: en_GB
metadata.name: dc.subject
metadata.value: secondary buyout
metadata.lang: en_GB
metadata.name: dc.subject
metadata.value: leveraged buyout
metadata.lang: en_GB
metadata.name: dc.subject
metadata.value: прямые инвестиции
metadata.lang: en_GB
metadata.name: dc.subject
metadata.value: выкуп
metadata.lang: en_GB
metadata.name: dc.subject
metadata.value: вторичный выкуп
metadata.lang: en_GB
metadata.name: dc.subject
metadata.value: выкуп с использованием долга
metadata.lang: en_GB
metadata.name: dc.title
metadata.value: The analysis of private equity investments in secondary buy-outs: The case study of US market
metadata.lang: en_GB
metadata.name: dc.title.alternative
metadata.value: Анализ прямых инвестиций в сделки вторичного выкупа на примере рынка США
metadata.lang: en_GB
metadata.name: dc.type
metadata.value: Thesis
metadata.lang: en_GB
metadata.name: dc.description.altabstract
metadata.value: Популярность вторичных выкупов возрастает от года к году – количество сделок растет более быстрыми темпами, чем общее количество выкупов с использованием долга. Однако на сегодняшний день данная тема слабо изучена и понята. Первой целью данного исследования является определение факторов влияющих на доходность от прямых инвестиций во вторичные выкупы. Второй целью является разработка рекомендаций для инвесторов и менеджеров фондов прямых инвестиций по распределению средств между первичными и вторичными выкупами. Проведенное исследование делает несколько важных открытий. Вторичные выкупы являются гораздо более рискованными, чем первичные, что означает, что инвесторы должны требовать повышенную доходность за дополнительный риск. Наиболее вероятным результатом вторичного выкупа является дальнейшая продажа выкупаемого актива компании, также специализирующейся на прямых инвестициях. Это новое, до этого не описанное в научной литературе, понятие может быть названо “третичный” выкуп. Еще более удивительно, что данный результат вторичного выкупа является наиболее частым и имеет вторую по величине доходность после продажи выкупаемого актива стратегическому покупателю. Инвестиционный период вторичных выкупов статистически не отличается от инвестиционного периода первичных, также как и средняя доходность. Долг не является значительным фактором создания стоимости при вторичных выкупах – это является противоположностью по сравнению с первичными выкупами, при которых величина использованного долга является одним из наиболее важных факторов создания стоимости.
metadata.lang: en_GB
resources.filename: Popov_Advisor's Reference.pdf
resources.url: https://dspace.spbu.ru/bitstream/11701/975/1/Popov_Advisor%27s%20Reference.pdf
resources.format: Adobe PDF
resources.size: 75,22 kB
resources.filename: Popov_Referee's Review.pdf
resources.url: https://dspace.spbu.ru/bitstream/11701/975/2/Popov_Referee%27s%20Review.pdf
resources.format: Adobe PDF
resources.size: 76,02 kB
resources.filename: The analysis of private equity investments in secondary buy-outs_ the case study of US market master's thesis (MIB) – ВШМ СПбГУ – Vivaldi.html
resources.url: https://dspace.spbu.ru/bitstream/11701/975/6/The%20analysis%20of%20private%20equity%20investments%20in%20secondary%20buy-outs_%20the%20case%20study%20of%20US%20market%20master%27s%20thesis%20%28MIB%29%20%e2%80%93%20%d0%92%d0%a8%d0%9c%20%d0%a1%d0%9f%d0%b1%d0%93%d0%a3%20%e2%80%93%20Vivaldi.html
resources.format: HTML
resources.size: 34,33 kB