title: Stock market reaction to share repurchases announcements: Evidence from Russia
metadata.name: dc.contributor.advisor
metadata.value: Андрианов Александр Юрьевич
metadata.lang: ru_RU
metadata.name: dc.contributor.advisor
metadata.value: Andrianov Aleksandr Urevic
metadata.lang: en_GB
metadata.name: dc.contributor.author
metadata.value: Ибрагимова Алиса Дамировна
metadata.lang: ru_RU
metadata.name: dc.contributor.author
metadata.value: Ibragimova Alisa Damirovna
metadata.lang: en_GB
metadata.name: dc.contributor.editor
metadata.value: Смирнов Марат Владимирович
metadata.lang: ru_RU
metadata.name: dc.contributor.editor
metadata.value: Smirnov Marat Vladimirovic
metadata.lang: en_GB
metadata.name: dc.date.accessioned
metadata.value: 2021-07-31T18:26:52Z
metadata.lang: -
metadata.name: dc.date.available
metadata.value: 2021-07-31T18:26:52Z
metadata.lang: -
metadata.name: dc.date.issued
metadata.value: 2021
metadata.name: dc.identifier.other
metadata.value: 063301
metadata.lang: en_GB
metadata.name: dc.identifier.uri
metadata.value: http://hdl.handle.net/11701/30533
metadata.lang: -
metadata.name: dc.description.abstract
metadata.value: Фондовые рынки многих стран положительно реагируют на объявления об обратных выкупах акций, то есть доходность акций компаний растет после объявления об обратном выкупе. Целью данного исследования было определить характер реакции российского фондового рынка на объявления об обратных выкупах акций как в краткосрочной, так и в долгосрочной перспективе, а также определить факторы, влияющие на ее величину. В исследовании использовалась выборка из 42 объявлений российских компаний об обратных выкупах акций, сделанных в период с 2004 по 2019 гг. Были посчитаны кумулятивные средние сверхдоходности (CAAR), а также средние сверхдоходности при стратегии «купить и держать» (ABHAR) для разных окон события. Согласно полученным результатам, российский фондовый рынок так же, как и фондовые рынки многих других стран, положительно реагирует на объявления об обратных выкупах акций – как в краткосрочной, так и в долгосрочной перспективе: кумулятивная средняя сверхдоходность (CAAR) за пятнадцать дней вокруг объявления об обратном выкупе акций оказалась равна 2,04%, за одиннадцать дней вокруг объявления – 2,39%, за семь дней вокруг объявления – 3,33%, за три дня вокруг объявления – 3,08%. Средняя сверхдоходность при стратегии «купить и держать» (ABHAR) за 12 месяцев равна 34,84%, за 18 месяцев – 34,33%, за 24 месяца – 27,18% (все результаты значимо отличны от нуля). Для рассчитанных сверхдоходностей были построены регрессионные модели с разными независимыми переменными. Результаты позволяют утверждать, что краткосрочная реакция рынка за семь дней и три дня вокруг объявления и долгосрочная реакция рынка на горизонте 12 месяцев отрицательно взаимосвязаны с доходностью акций компании перед объявлением. При этом долгосрочная реакция рынка на горизонте 18 месяцев отрицательно взаимосвязана с коэффициентом Tobin’s Q и положительно взаимосвязана с market-to-book коэффициентом.
metadata.lang: ru_RU
metadata.name: dc.description.abstract
metadata.value: Stock markets of different countries tend to positively react to share repurchases announcements so that stock returns increase after share repurchases announcements. The aim of this research is to examine the Russian stock market reaction to share repurchases announcements both in short term and long term and also to identify factors determining the magnitude of the reaction. The research was conducted on the sample of 42 share repurchases announcements made by Russian companies from 2004 to 2019. Cumulative average abnormal returns and average buy-and-hold abnormal returns for different event windows were calculated. According to the results, Russian stock market as stock markets of other different countries positively reacts to share repurchases announcements both in short term and long term: cumulative average abnormal return for the event window (-7;7) is 2,04%, for the event window (-5;5) – 2,39%, for the event window (-3;3) – 3,33%, for the event window (-1;1) – 3,08%. Average buy-and-hold abnormal return for 12 months is 34,84%, for 18 months – 34,33%, for 24 months – 27,18% (all results are significantly different from 0). For calculated abnormal returns regression models with different independent variables were built. According to the results, short-term market reaction for (-3;3) and (-1;1) event windows and long-term market reaction for 12 months are negatively related to stock returns before announcements. At the same time long-term market reaction for 18 months is negatively related to Tobin’s Q and positively related to market-to-book ratio.
metadata.lang: en_GB
metadata.name: dc.language.iso
metadata.value: ru
metadata.name: dc.subject
metadata.value: обратный выкуп акций
metadata.lang: ru_RU
metadata.name: dc.subject
metadata.value: российский фондовый рынок
metadata.lang: ru_RU
metadata.name: dc.subject
metadata.value: кумулятивная сверхдоходность
metadata.lang: ru_RU
metadata.name: dc.subject
metadata.value: сверхдоходность при стратегии «купить и держать»
metadata.lang: ru_RU
metadata.name: dc.subject
metadata.value: сигнальная теория
metadata.lang: ru_RU
metadata.name: dc.subject
metadata.value: теория свободных денежных потоков
metadata.lang: ru_RU
metadata.name: dc.subject
metadata.value: share repurchases
metadata.lang: en_GB
metadata.name: dc.subject
metadata.value: Russian stock market
metadata.lang: en_GB
metadata.name: dc.subject
metadata.value: cumulative abnormal return
metadata.lang: en_GB
metadata.name: dc.subject
metadata.value: buy-and-hold abnormal return
metadata.lang: en_GB
metadata.name: dc.subject
metadata.value: signaling theory
metadata.lang: en_GB
metadata.name: dc.subject
metadata.value: free cash-flow hypothesis
metadata.lang: en_GB
metadata.name: dc.title
metadata.value: Stock market reaction to share repurchases announcements: Evidence from Russia
metadata.lang: en_GB
metadata.name: dc.title.alternative
metadata.value: Реакция фондового рынка на объявления российских компаний об обратных выкупах акций
metadata.lang: ru_RU
resources.filename: Ibragimova_VKR.pdf
resources.url: https://dspace.spbu.ru/bitstream/11701/30533/1/Ibragimova_VKR.pdf
resources.format: Adobe PDF
resources.description: Article
resources.size: 2,5 MB
resources.filename: Ibragimova_VKR.docx
resources.url: https://dspace.spbu.ru/bitstream/11701/30533/2/Ibragimova_VKR.docx
resources.format: Microsoft Word XML
resources.description: Article
resources.size: 21,11 MB
resources.filename: reviewSV_Otzyv_NR_Ibragimova.pdf
resources.url: https://dspace.spbu.ru/bitstream/11701/30533/3/reviewSV_Otzyv_NR_Ibragimova.pdf
resources.format: Adobe PDF
resources.description: ReviewSV
resources.size: 242,02 kB