title: Analysis of returns on investments in equity crowdfunding
metadata.name: dc.contributor.advisor
metadata.value: Ильина Юлия Борисовна
metadata.lang: ru_RU
metadata.name: dc.contributor.advisor
metadata.value: Ilina Ulia Borisovna
metadata.lang: en_GB
metadata.name: dc.contributor.author
metadata.value: Кляровская Надежда Андреевна
metadata.lang: ru_RU
metadata.name: dc.contributor.author
metadata.value: Klarovskaa Nadezda Andreevna
metadata.lang: en_GB
metadata.name: dc.contributor.editor
metadata.value: Березинец Ирина Владимировна
metadata.lang: ru_RU
metadata.name: dc.contributor.editor
metadata.value: Berezinec Irina Vladimirovna
metadata.lang: en_GB
metadata.name: dc.date.accessioned
metadata.value: 2021-04-07T21:01:50Z
metadata.lang: -
metadata.name: dc.date.available
metadata.value: 2021-04-07T21:01:50Z
metadata.lang: -
metadata.name: dc.date.issued
metadata.value: 2020
metadata.name: dc.identifier.other
metadata.value: 054330
metadata.lang: en_GB
metadata.name: dc.identifier.uri
metadata.value: http://hdl.handle.net/11701/27264
metadata.lang: -
metadata.name: dc.description.abstract
metadata.value: Проблема идентификации характеристик компаний-заемщиков на краудфандинговых платформах, которые привлекают инвесторов, и будут являться драйверами их прибыльности в будущем, является актуальной как в России, так и за рубежом.
  В выпускной квалификационной работе были сформулированы две цели.  Первая цель заключается в установлении взаимосвязи между характеристиками компаний-заемщиков на краудфандинговых платформах и их привлекательностью для инвесторов. Вторая — в выявлении взаимосвязи между характеристиками компаний, привлекающих долевые инвестиции на краудфандинговых платформах, и результативностью деятельности таких компаний. Для достижения указанных целей исследования были сформулированы и решены следующие задачи:
  1.	Представить обзор литературы, посвященной определению понятий краудфандинга и краудинвестинга, принципам работы краудфандинговых платформ, страновым особенностям краудинвестинга, характеристикам субъектов краудинвестинга;
  2.	Представить обзор исследований по методам измерения показателей финансовой результативности компаний, и обосновать выбор показателя финансовой результативности для оценки компаний-заемщиков на краудфандинговых платформах для проведения эмпирического исследования;
  3.	Провести эмпирическое исследование, направленное на установление взаимосвязи между характеристиками компаний-заемщиков на краудфандинговых платформах, и их привлекательностью для инвесторов, провести эмпирическое исследование, направленное на установление взаимосвязи между характеристиками компаний, привлекающих капитал на краудфандинговых платформах, и их финансовой результативностью;
  4.	Проанализировать полученные результаты исследований, сделать выводы и на их основе дать практические рекомендации.
  Полученные в работе результаты показывают, что компании-заемщики на краудфандинговых платформах, предлагающие инвесторам акции без права голоса, более привлекательны для потенциальных инвесторов, чем компании, предлагающие акции с правом голоса. Это можно объяснить тем, что размещение голосующих акций на краудфандинговых платформах, приводит к росту агентских издержек. Компании-заемщики на краудфандинговых платформах, имеющие зарегистрированные патенты, в будущем результативнее компаний, не имеющих зарегистрированных патентов. Такой результат объясняется тем, что патенты являются показателем инновационной активности и научно-исследовательской деятельности компаний. Кроме того, была установлена прямая взаимосвязь между размером совета директоров компании, привлекающей долевые инвестиции на краудфандинговой платформе, и ее финансовой результативностью. Исследование показало, что компании-заемщики на краудфандинговых платформах, в которых менеджеры являются акционерами являются более результативными, чем компании, в которых менеджеры не владеют акциями компании. Это связано с тем, что менеджеры, финансово не заинтересованные в результатах принятых ими решений, могут принимать решения, противоречащие интересам акционеров. Вознаграждение менеджеров акциями управляемых компаний является одним из внутренних механизмов корпоративного управления, который может использоваться для решения агентской проблемы.
  На основе проведенного исследования были сделаны практические рекомендации как для инвесторов, так и для компаний-заемщиков на краудфандинговых платформах. В связи с тем, что инвесторы вкладывают денежные средства в компании на краудфандинговых платформах, ожидая максимальную прибыль, им следует выбирать компании для инвестирования, основываясь на характеристиках компаний, которые являются драйверами их финансовой результативности, таких как наличие зарегистрированных патентов, размер совета директоров, вознаграждение менеджеров акциями компании.
metadata.lang: ru_RU
metadata.name: dc.description.abstract
metadata.value: The problem of identifying characteristics of companies raising equity investments on crowdfunding platforms, which will attract investors, and will be determinants of firm performance in the future, is relevant both in Russia and abroad.
  In Bachelor Thesis two goals were defined. The first goal was to investigate the relationship between the characteristics of companies raising funds on crowdfunding platforms and their attractiveness to investors. The second one was to establish the relationship between the characteristics of companies attracting equity investments on crowdfunding platforms and firm performance. In order to achieve these goals, the following objectives were set and sequentially achieved:
  1.	To provide a literature review related to definition of crowdfunding and equity crowdfunding concepts, operating principles of crowdfunding platforms, country-specific features of equity crowdfunding, characteristics of parties to equity crowdfunding;
  2.	To provide a literature review related to measures of firm performance and to provide explanations justifying the selection of the financial performance indicator used to measure performance of companies raising investments on crowdfunding platforms for the empirical study;
  3.	To conduct an empirical study aimed at establishing the relationship between the characteristics of companies raising funds on crowdfunding platforms and their attractiveness to investors, and to conduct an empirical study aimed at establishing the relationship between the characteristics of companies attracting equity investments on crowdfunding platforms and firm performance;
  4.	To analyse the empirical results, draw conclusions and provide practical recommendations.
  The empirical results show that companies raising equity investments on crowdfunding platforms, which are placing non-voting shares, are more likely to attract potential investors than companies placing voting shares. This can be explained by the fact that offering of voting shares on crowdfunding platforms leads to an increase in agency costs. Financial performance of companies raising capital on crowdfunding platforms that have registered patents is higher than financial performance of companies without registered patents. The reason is that patents may be considered as an indicator of innovative activity of companies. In addition, positive relationship was established between the size of the board of directors of companies raising equity investments on crowdfunding platforms and financial performance. The empirical results show that financial performance of companies raising equity investments on crowdfunding platforms in which managers receive equity remuneration is higher than in companies in which managers do not own companies’ shares. This is because managers that are not financially interested in the results of their decisions may behave opportunistically. Compensation of managers with shares is one of the internal corporate governance mechanisms that can be used to solve an agency problem.
  Based on the results of the study, practical recommendations were provided for investors and companies raising funds on crowdfunding platforms. Since investors back projects in equity crowdfunding to receive a return on their investment, they should choose companies to invest in based on the characteristics of companies that are determinants of the financial performance, such as the registered patents, the size of the board of directors, remuneration of managers with shares.
metadata.lang: en_GB
metadata.name: dc.language.iso
metadata.value: ru
metadata.name: dc.subject
metadata.value: Долевой краудинвестинг
metadata.lang: ru_RU
metadata.name: dc.subject
metadata.value: краудфандинговые платформы
metadata.lang: ru_RU
metadata.name: dc.subject
metadata.value: инвесторы
metadata.lang: ru_RU
metadata.name: dc.subject
metadata.value: финансовая результативность
metadata.lang: ru_RU
metadata.name: dc.subject
metadata.value: Equity crowdfunding
metadata.lang: en_GB
metadata.name: dc.subject
metadata.value: crowdfunding platforms
metadata.lang: en_GB
metadata.name: dc.subject
metadata.value: investors
metadata.lang: en_GB
metadata.name: dc.subject
metadata.value: firm performance
metadata.lang: en_GB
metadata.name: dc.title
metadata.value: Analysis of returns on investments in equity crowdfunding
metadata.lang: en_GB
metadata.name: dc.title.alternative
metadata.value: Анализ результативности долевого краудинвестинга
metadata.lang: ru_RU
resources.filename: VKR_Klarovskaa_N.A._Analiz_rezultativnosti_dolevogo_kraudinvestinga.pdf
resources.url: https://dspace.spbu.ru/bitstream/11701/27264/1/VKR_Klarovskaa_N.A._Analiz_rezultativnosti_dolevogo_kraudinvestinga.pdf
resources.format: Adobe PDF
resources.description: Article
resources.size: 2,04 MB
resources.filename: reviewSV_Klarovskaa_N_Otzyv_NR.docx
resources.url: https://dspace.spbu.ru/bitstream/11701/27264/2/reviewSV_Klarovskaa_N_Otzyv_NR.docx
resources.format: Microsoft Word XML
resources.description: ReviewSV
resources.size: 26,23 kB