title: Effect of corporate credit rating changes: Evidence from the Russian stock market
metadata.name: dc.contributor.author
metadata.value: Gusev, Konstantin A.
metadata.lang: -
metadata.name: dc.contributor.author
metadata.value: Гусев, К. А.
metadata.lang: -
metadata.name: dc.date.accessioned
metadata.value: 2015-06-30T09:13:43Z
metadata.lang: -
metadata.name: dc.date.available
metadata.value: 2015-06-30T09:13:43Z
metadata.lang: -
metadata.name: dc.date.issued
metadata.value: 2015
metadata.lang: -
metadata.name: dc.identifier.uri
metadata.value: http://hdl.handle.net/11701/1599
metadata.lang: -
metadata.name: dc.description.abstract
metadata.value: This study is aimed to examine the effect of corporate credit ratings changes on the Russian stock market. Our research is implemented for two major types of credit events which are rating upgrades and downgrades. In this paper we deal with corporate credit ratings assigned by three leading international credit rating agencies, i.e. Fitch, Moody’s, and S&P. A sample of 47 most liquid Russian companies listed on the MICEX stock exchange provided us with a list of 158 credit events experienced by these firms from 2003 to 2015. 
  In contrast to previous empirical studies conducted in this field, we examine the effect in question using not only stock prices but also stock bid-ask spreads. This research methodology has not been applied before and is assumed to provide us with brand-new insights into market microstructure response to the effect of rating changes. 
  Based on the empirical results of the study, we conclude that rating downgrades have significant negative effect on stock prices within the event window. Conversely, rating upgrades are followed by rather moderate positive price changes with significantly lower magnitude. 
  Additionally, positive rating changes narrow down stock bid-ask spreads. The opposite reaction is reported for rating downgrades which result in generally wider bid-ask spreads.
metadata.lang: en_GB
metadata.name: dc.language.iso
metadata.value: English
metadata.lang: en_GB
metadata.name: dc.publisher
metadata.value: Saint Petersburg University, Graduate School of Management, Master in Corporate Finance Program
metadata.lang: en_GB
metadata.name: dc.subject
metadata.value: credit rating agency
metadata.lang: en_GB
metadata.name: dc.subject
metadata.value: rating change announcements
metadata.lang: en_GB
metadata.name: dc.subject
metadata.value: event study
metadata.lang: en_GB
metadata.name: dc.subject
metadata.value: bid-ask spread
metadata.lang: en_GB
metadata.name: dc.subject
metadata.value: abnormal returns
metadata.lang: en_GB
metadata.name: dc.subject
metadata.value: abnormal bid-ask spread
metadata.lang: en_GB
metadata.name: dc.subject
metadata.value: Russian stock market
metadata.lang: en_GB
metadata.name: dc.subject
metadata.value: market reaction
metadata.lang: en_GB
metadata.name: dc.subject
metadata.value: рейтинговые агентства
metadata.lang: en_GB
metadata.name: dc.subject
metadata.value: изменения кредитных рейтингов
metadata.lang: en_GB
metadata.name: dc.subject
metadata.value: метод событийного анализа
metadata.lang: en_GB
metadata.name: dc.subject
metadata.value: бид-аск спред
metadata.lang: en_GB
metadata.name: dc.subject
metadata.value: российский рынок акций
metadata.lang: en_GB
metadata.name: dc.subject
metadata.value: реакция рынка
metadata.lang: en_GB
metadata.name: dc.subject
metadata.value: кредитные события
metadata.lang: en_GB
metadata.name: dc.subject
metadata.value: цены акций
metadata.lang: en_GB
metadata.name: dc.title
metadata.value: Effect of corporate credit rating changes: Evidence from the Russian stock market
metadata.lang: en_GB
metadata.name: dc.title.alternative
metadata.value: Эффект изменения  корпоративных кредитных рейтингов: исследование российского рынка акций
metadata.lang: en_GB
metadata.name: dc.type
metadata.value: Thesis
metadata.lang: en_GB
metadata.name: dc.description.altabstract
metadata.value: Целью данной работы является исследование влияния двух типов кредитных событий: повышения и понижения корпоравтиного кредитного рейтинга – на акции российских компаний. В исследовании были использованы рейтинги трех ведущих международных рейтинговых агентств: Fitch, Moody’s и S&P. Объектом анализа стали акции 47 российских компаний, обращающиеся на Московской бирже. В общей сложности в выборке были исследованы 158 кредитных событий за период с 2003 по 2015 гг. 
  В отличие от предыдущих работ в данной области, эффект изменения кредитных рейтингов был изучен нами не только для цен, но и для bid-ask спредов ислледуемых акций. Ранее исследования с применением подобного подхода не проводились. 
  Результаты работы, полученные с помощью метода событийного анализа, показывают, что понижение кредитных рейтингов оказывают существенно негативное влияние на цены исследуемых акций. Для позитивных событий данный эффект является менее выраженным.
  Также было выявлено, что повышение кредитных рейтингов приводит к уменьшению относительного bid-ask спреда акций, в то время как понижение рейтинга, напротив, приводит к его расширению.
metadata.lang: en_GB
resources.filename: Гусев_Referee_Review.pdf
resources.url: https://dspace.spbu.ru/bitstream/11701/1599/3/%d0%93%d1%83%d1%81%d0%b5%d0%b2_Referee_Review.pdf
resources.format: Adobe PDF
resources.size: 385,07 kB
resources.filename: Гусев_Sc_Adv_Reference.pdf
resources.url: https://dspace.spbu.ru/bitstream/11701/1599/4/%d0%93%d1%83%d1%81%d0%b5%d0%b2_Sc_Adv_Reference.pdf
resources.format: Adobe PDF
resources.size: 178,51 kB
resources.filename: Effect of corporate credit rating changes_ evidence from the Russian stock market [master's thesis MCF] – ВШМ СПбГУ – Vivaldi.html
resources.url: https://dspace.spbu.ru/bitstream/11701/1599/7/Effect%20of%20corporate%20credit%20rating%20changes_%20evidence%20from%20the%20Russian%20stock%20market%20%5bmaster%27s%20thesis%20MCF%5d%20%e2%80%93%20%d0%92%d0%a8%d0%9c%20%d0%a1%d0%9f%d0%b1%d0%93%d0%a3%20%e2%80%93%20Vivaldi.html
resources.format: Full Text available in Vivaldi
resources.size: 33,2 kB