title: Mathematical modeling of interest rate parity
metadata.name: dc.contributor.advisor
metadata.value: Радионов Андрей Владимирович
metadata.lang: ru_RU
metadata.name: dc.contributor.author
metadata.value: Кукс Анна Владимировна
metadata.lang: ru_RU
metadata.name: dc.contributor.author
metadata.value: Kuks Anna
metadata.lang: en_GB
metadata.name: dc.contributor.editor
metadata.value: Подкорытова Ольга Анатольевна
metadata.lang: ru_RU
metadata.name: dc.contributor.editor
metadata.value: Podkorytova Olga Аnаtolevnа
metadata.lang: en_GB
metadata.name: dc.date.accessioned
metadata.value: 2018-07-26T15:26:45Z
metadata.lang: -
metadata.name: dc.date.available
metadata.value: 2018-07-26T15:26:45Z
metadata.lang: -
metadata.name: dc.date.issued
metadata.value: 2018
metadata.name: dc.identifier.other
metadata.value: 041034
metadata.lang: en_GB
metadata.name: dc.identifier.uri
metadata.value: http://hdl.handle.net/11701/13733
metadata.lang: -
metadata.name: dc.description.abstract
metadata.value: Валютная торговля и желание экономических агентов извлечь из имеющегося капитала как можно больший доход породили теорию паритета процентных ставок. Согласно данной теории, если инвесторы нейтральны к рискам и имеют рациональные ожидания, будущий обменный курс должен корректироваться с учетом нынешней разницы в процентных ставках таким образом, чтобы инвестиции в разные валюты имели одинаковые доходности. Кроме того, факт наличия паритета дает возможность попытаться использовать полученную эконометрическую модель для прогнозирования будущего обменного курса. В связи с этим целью данной работы стала проверка наличия устойчивой взаимосвязи между курсами валют и уровнями процентных ставок в двух странах, которая бы приводила к равенству доходностей по депозитам.  Предметом исследования данной работы являются концепция паритета процентных ставок и эконометрические методы его моделирования.  Объектом исследования выступают денежные рынки Великобритании, США и Японии.  Работа состоит из трех глав. Первая глава посвящена разбору сущности теории паритета процентных ставок и анализу устойчивости равновесия в модели.  Во второй главе на основе анализа более ранних исследований по данной теме проводится обзор наиболее распространенных методов, используемых для тестирования гипотезы паритета процентных ставок. Третья глава содержит результаты практического применения изученных во второй главе эконометрических моделей на примере двух валютных пар: доллар США – британский фунт и доллар США – иена.  В результате проведенного исследования гипотеза о существовании непокрытого паритета между британским фунтом и долларом США подтвердилась на промежутке с 3 января 2011 г. по 14 марта 2018 г., а также между долларом и иеной с середины 2011 г. до конца 2014 г. Это означает, что в указанные временные интервалы инвестор не имел возможности получить дополнительную прибыль исключительно за счет перехода в другую валюту. Кроме того, для случая США – Великобритания была произведена проверка того, насколько хорошо оцененная модель паритета может предсказывать будущие значения обменного курса. Однако, качество данного прогноза получилось довольно низким, чтобы можно было рекомендовать данную модель для оценки будущих значений обменного курса.  В целом же, сравнивая размах временных интервалов, на которых осуществлялась проверка выдвинутой гипотезы: с 4 января 2000 г. по 14 марта 2018 г. паритета и с 3 января 2011 г. по 14 марта 2018 г. для непокрытого и покрытого паритета соответственно – и периоды, на которых был получен положительный результат, можно сделать вывод, что паритет процентных ставок не выполняется чаще, чем выполняется. Следовательно, между курсами валют и уровнями процентных ставок в двух странах, как правило, отсутствует устойчивая взаимосвязь, нивелирующая возможности арбитража. То есть спекуляция с выбором валюты депозита, скорее всего, принесет инвестору дополнительную прибыль или убыток в зависимости от того, как его оценки относительно будущих колебаний обменного курса соотнесутся с реальным положением дел на рынке. Кроме того, отсутствие паритета процентных ставок свидетельствует о том, что обменный курс не является итогом установления равновесия спроса и предложения на денежном рынке, то есть валюты нельзя назвать абсолютно свободно плавающими, государственное воздействие так или иначе имеет место.
metadata.lang: ru_RU
metadata.name: dc.description.abstract
metadata.value: Currency trading and the desire of economic agents to extract from the available capital as much as possible revenue have generated the Interest Rate Parity theory. According to this theory, if investors are risk-neutral and have reasonable expectations, the future exchange rate should be adjusted taking into account the current difference in interest rates so that investments in different currencies have the same yields. In addition, if the parity holds, it becomes possible to try to use an estimated econometric model to predict the future exchange rate. In this regard, the purpose of this paper is to check the existence of a stable relationship between the exchange rates and interest rates in two countries, which would lead to equality of yields on deposits.  The subject of this study is the concept of the interest rate parity and econometric methods of its modeling.  The object of the study is money markets of Great Britain, the USA and Japan.  The work consists of three chapters. The first chapter is devoted to the analysis of the essence of the interest rate parity theory and analysis of stability of equilibrium in the model. The second chapter, based on an analysis of earlier studies on this topic, reviews the most common methods used to test the interest rate parity hypothesis. The third chapter contains the results of practical application of the econometric models studied in the second chapter, using two currency pairs: the US dollar – the British Pound and the US dollar - the Japanese Yen.  As a result, the hypothesis of the existence of uncovered parity between the British pound and the US dollar was confirmed in the period from January 3, 2011 to March 14, 2018, as well as between the dollar and the yen from the middle of 2011 to the end of 2014. This means that at the indicated time intervals an investor did not have an opportunity to obtain additional profit only due to the transition to another currency. In addition, for the case of the United States - the United Kingdom, a check was made of how well the estimated parity model can predict future values of the exchange rate. However, the quality of this forecast turned out to be quite low so that this model cannot be recommended for estimating future values of the exchange rate.  In general, comparing the range of time intervals on which the hypothesis was tested: from January 4, 2000 to March 14, 2018 parity and from January 3, 2011 to March 14, 2018 for uncovered and covered parity respectively - and periods on which a positive result was obtained, we can conclude that the interest rate parity is not fulfilled more often than it holds. Consequently, as a rule, there is no stable relationship between the exchange rates and the interest rate levels in the two countries that levels arbitrage opportunities. That is, speculation with the choice of deposit currency is likely to bring an additional profit or loss to the investor depending on how his assessments regarding future fluctuations in the exchange rate will correlate with the actual state of affairs in the market. In addition, the lack of interest rate parity indicates that the exchange rate is not the result of the establishment of a balance of supply and demand in the money market, that is, currencies cannot be called absolutely freely floating, the state's impact also takes place.
metadata.lang: en_GB
metadata.name: dc.language.iso
metadata.value: ru
metadata.name: dc.subject
metadata.value: Паритет процентных ставок
metadata.lang: ru_RU
metadata.name: dc.subject
metadata.value: покрытый паритет процентных ставок
metadata.lang: ru_RU
metadata.name: dc.subject
metadata.value: непокрытый паритет процентных ставок
metadata.lang: ru_RU
metadata.name: dc.subject
metadata.value: арбитраж
metadata.lang: ru_RU
metadata.name: dc.subject
metadata.value: спотовый обменный курс
metadata.lang: ru_RU
metadata.name: dc.subject
metadata.value: форвардный обменный курс
metadata.lang: ru_RU
metadata.name: dc.subject
metadata.value: временные ряды
metadata.lang: ru_RU
metadata.name: dc.subject
metadata.value: коинтеграция
metadata.lang: ru_RU
metadata.name: dc.subject
metadata.value: эконометрика.
metadata.lang: ru_RU
metadata.name: dc.subject
metadata.value: Interest rate parity
metadata.lang: en_GB
metadata.name: dc.subject
metadata.value: covered interest rate parity (CIP)
metadata.lang: en_GB
metadata.name: dc.subject
metadata.value: uncovered interest rate parity (UIP)
metadata.lang: en_GB
metadata.name: dc.subject
metadata.value: spot exchange rate
metadata.lang: en_GB
metadata.name: dc.subject
metadata.value: forward exchange rate
metadata.lang: en_GB
metadata.name: dc.subject
metadata.value: time series
metadata.lang: en_GB
metadata.name: dc.subject
metadata.value: cointegration
metadata.lang: en_GB
metadata.name: dc.subject
metadata.value: econometrics.
metadata.lang: en_GB
metadata.name: dc.title
metadata.value: Mathematical modeling of interest rate parity
metadata.lang: en_GB
metadata.name: dc.title.alternative
metadata.value: Математическое моделирование паритета процентных ставок
metadata.lang: ru_RU
resources.filename: VKR__PPS__(Kuks_A_V_).pdf
resources.url: https://dspace.spbu.ru/bitstream/11701/13733/1/VKR__PPS__%28Kuks_A_V_%29.pdf
resources.format: Adobe PDF
resources.description: Article
resources.size: 1,89 MB
resources.filename: reviewSV_Kuks_otzyv_nauch_rukovoditelya_.pdf
resources.url: https://dspace.spbu.ru/bitstream/11701/13733/2/reviewSV_Kuks_otzyv_nauch_rukovoditelya_.pdf
resources.format: Adobe PDF
resources.description: ReviewSV
resources.size: 114,2 kB
resources.filename: reviewSV_Recenziya_Kuks.jpg
resources.url: https://dspace.spbu.ru/bitstream/11701/13733/3/reviewSV_Recenziya_Kuks.jpg
resources.format: JPEG
resources.description: ReviewRev
resources.size: 957,51 kB
resources.filename: reviewSV_st003911_Radionov_Andrej_Vladimirovich_(reviewer)(Ru).txt
resources.url: https://dspace.spbu.ru/bitstream/11701/13733/4/reviewSV_st003911_Radionov_Andrej_Vladimirovich_%28reviewer%29%28Ru%29.txt
resources.format: Text
resources.description: ReviewRev
resources.size: 3,83 kB
resources.filename: reviewSV_st002165_Podkorytova_Olga_Anatolevna_(supervisor)(Ru).txt
resources.url: https://dspace.spbu.ru/bitstream/11701/13733/5/reviewSV_st002165_Podkorytova_Olga_Anatolevna_%28supervisor%29%28Ru%29.txt
resources.format: Text
resources.description: ReviewSV
resources.size: 7,32 kB