title: Working Capital Management and Corporate Profitability: Evidence from Russia, India and China
metadata.name: dc.contributor.author
metadata.value: Falesova, Svetlana R.
metadata.lang: -
metadata.name: dc.contributor.author
metadata.value: Фалесова, С. Р.
metadata.lang: -
metadata.name: dc.date.accessioned
metadata.value: 2015-09-28T13:25:03Z
metadata.lang: -
metadata.name: dc.date.available
metadata.value: 2015-09-28T13:25:03Z
metadata.lang: -
metadata.name: dc.date.issued
metadata.value: 2015
metadata.lang: -
metadata.name: dc.identifier.uri
metadata.value: http://hdl.handle.net/11701/1739
metadata.lang: -
metadata.name: dc.description.abstract
metadata.value: This paper provides empirical evidence on the effects of working capital management on corporate profitability of companies from emerging markets – Russia, India and China. Unlike previous studies that focused on investigating linear relationships between working capital (WC) and firm profitability, the present research takes into consideration possible non-linearities of the relation between a comprehensive metric of working capital – the cash conversion cycle (CCC) – and the return on assets (ROA) profitability ratio. The research aims at determining the significance of this relation for 14 industries in each underlying country as working capital management requirements vary widely across different economic sectors. This study also examines the relationship between WC components and firm profitability. The empirical analysis was conducted using panel data methodology on three separate samples of 704 Russian, 1651 Indian and 2582 Chinese public firms for the period from 2010 to 2014. The estimation results indicate that a concave relationship between the cash conversion cycle and corporate profitability exists at least for one industry in each country, which means that companies operating in these industries have an optimal level of investments in WC that maximizes profitability. The majority of industries reveal a convex relationship that suggests an overall decreasing trend of ROA until it reaches its minimum value for large levels of CCC. A significant positive relation for Russian and Indian companies is found between ROA and working capital components – inventory conversion period, receivables conversion period and payables deferral period. An inverse relation is obtained for Chinese companies indicating that a decrease in each WC component enhances corporate profitability. The results are of great interest to managers within different industries for which optimum levels of CCC are calculated and leverage factors that optimize CCC to approach maximum ROA or avoid minimum ROA are proposed.
metadata.lang: en_GB
metadata.name: dc.language.iso
metadata.value: en
metadata.lang: en_GB
metadata.name: dc.publisher
metadata.value: Saint Petersburg University, Graduate School of Management, Master in International Business Program
metadata.lang: en_GB
metadata.name: dc.subject
metadata.value: working capital
metadata.lang: en_GB
metadata.name: dc.subject
metadata.value: cash conversion cycle
metadata.lang: en_GB
metadata.name: dc.subject
metadata.value: profitability
metadata.lang: en_GB
metadata.name: dc.subject
metadata.value: emerging markets
metadata.lang: en_GB
metadata.name: dc.subject
metadata.value: Russia
metadata.lang: en_GB
metadata.name: dc.subject
metadata.value: India
metadata.lang: en_GB
metadata.name: dc.subject
metadata.value: China
metadata.lang: en_GB
metadata.name: dc.subject
metadata.value: оборотный капитал
metadata.lang: en_GB
metadata.name: dc.subject
metadata.value: финансовый цикл
metadata.lang: en_GB
metadata.name: dc.subject
metadata.value: рентабельность
metadata.lang: en_GB
metadata.name: dc.subject
metadata.value: развивающиеся рынки
metadata.lang: en_GB
metadata.name: dc.subject
metadata.value: Россия
metadata.lang: en_GB
metadata.name: dc.subject
metadata.value: Индия
metadata.lang: en_GB
metadata.name: dc.subject
metadata.value: Китай
metadata.lang: en_GB
metadata.name: dc.title
metadata.value: Working Capital Management and Corporate Profitability: Evidence from Russia, India and China
metadata.lang: en_GB
metadata.name: dc.title.alternative
metadata.value: Управление оборотным капиталом и рентабельность компаний: на примере рынков России, Индии и Китая
metadata.lang: en_GB
metadata.name: dc.type
metadata.value: Thesis
metadata.lang: en_GB
metadata.name: dc.description.altabstract
metadata.value: В данной работе рассматриваются вопросы влияния оборотного капитала на рентабельность компаний из России, Индии и Китая. В отличие от предыдущих исследований, которые рассматривали линейную зависимость между объемом инвестиций в оборотный капитал и рентабельностью компаний, данная работа учитывает возможную нелинейную связь между финансовым циклом – основным показателем эффективности операционной деятельности компаний, – и рентабельностью активов. Такая зависимость определяется для 14 отраслей для учета отраслевой специфики в управлении оборотным капиталом в каждой стране. Также исследуется зависимость рентабельности компаний от отдельных компонентов оборотного капитала. Эмпирическое исследование проведено на панельных данных 704 российских, 1651 индийских и 2582 китайских публичных компаний за период с 2010 по 2014 г. Результаты показали, что максимум квадратичной зависимости достигается, по меньшей мере, для одной индустрии в каждой стране. Последнее означает, что для компаний из этих индустрий существует такое значение финансового цикла, при котором рентабельность активов максимальна. Для большинства индустрий найдены минимумы исследуемой зависимости для больших значений финансового цикла. Это говорит о тенденции к уменьшению рентабельности при увеличении финансового цикла. Прямая зависимость для компаний из России и Индии была получена для рентабельности активов и отдельных компонентов оборотного капитала. Обратная зависимость была найдена для компаний из Китая. Это означает, что для увеличения рентабельности китайским компаниям следует уменьшать периоды оборачиваемости запасов, дебиторской и кредиторской задолженности. Полученные результаты представляют интерес для менеджеров компаний из различных индустрий, для которых были посчитаны оптимальные значения финансового цикла, а также варианты управления компонентами финансового цикла, которые позволят приблизить уровень инвестиций в оборотный капитал к оптимальному значению.
metadata.lang: en_GB
resources.filename: Scientific Advisor_Reference_Falesova_MIB2015.pdf
resources.url: https://dspace.spbu.ru/bitstream/11701/1739/3/Scientific%20Advisor_Reference_Falesova_MIB2015.pdf
resources.format: Adobe PDF
resources.size: 67,38 kB
resources.filename: Working capital management and corporate profitability_ evidence from Russia, India and China [master's thesis MIB] – ВШМ СПбГУ – Vivaldi.html
resources.url: https://dspace.spbu.ru/bitstream/11701/1739/5/Working%20capital%20management%20and%20corporate%20profitability_%20evidence%20from%20Russia%2c%20India%20and%20China%20%5bmaster%27s%20thesis%20MIB%5d%20%e2%80%93%20%d0%92%d0%a8%d0%9c%20%d0%a1%d0%9f%d0%b1%d0%93%d0%a3%20%e2%80%93%20Vivaldi.html
resources.format: Full Text available in Vivaldi
resources.size: 33,52 kB