title: Analysis of financial leverage impact on the quality of Ohlson  model valuation: Empirical evidence from Russia
metadata.name: dc.contributor.author
metadata.value: Sumbaev, Igor S.
metadata.lang: -
metadata.name: dc.contributor.author
metadata.value: Сумбаев, И. С.
metadata.lang: -
metadata.name: dc.date.accessioned
metadata.value: 2015-05-07T16:38:54Z
metadata.lang: -
metadata.name: dc.date.available
metadata.value: 2015-05-07T16:38:54Z
metadata.lang: -
metadata.name: dc.date.issued
metadata.value: 2013
metadata.lang: -
metadata.name: dc.identifier.uri
metadata.value: http://hdl.handle.net/11701/1527
metadata.lang: -
metadata.name: dc.description.abstract
metadata.value: Research described in this paper addresses the problem of absence of an adequate and not complicated in terms of calculations model which could explain accounting information impact on market valuation of the company. The article of Bukhvalov and Volkov (2005) is devoted to solution of this problem by application of the Ohlson model. This research had several limitations, one of which was neglecting of financial leverage.
  Thus, the main goal of this research is to find the impact of financial leverage on the quality of Ohlson model valuation for Russian companies. 
  In order to achieve the goal several tasks were necessary to complete:
  •	Determine the most appropriate model for analysis;
  •	Test whether the original and modified with financial leverage models are applicable for Russian public companies valuation after crisis;
  •	Define whether capital structure policy for Russian companies can be elaborated from the modified model.
  The main result of this research is confirmation of financial leverage impact on the market value of the company. The modified model showed higher explanatory and forecasting power than a basic one. It was also found that the debt funds have different values in different industries, so the analysis of specific sectors helps to get more accurate results than the analysis of the entire Russian market. Finally, it was shown that the companies are able to increase their value by forming capital structure close to the industrial average.
metadata.lang: en_GB
metadata.name: dc.language.iso
metadata.value: English
metadata.lang: en_GB
metadata.name: dc.publisher
metadata.value: Graduate School of Management, Saint Petersburg University, Master in Corporate Finance
metadata.lang: en_GB
metadata.name: dc.subject
metadata.value: valuation
metadata.lang: en_GB
metadata.name: dc.subject
metadata.value: Ohlson model
metadata.lang: en_GB
metadata.name: dc.subject
metadata.value: financial leverage
metadata.lang: en_GB
metadata.name: dc.subject
metadata.value: оценка компаний
metadata.lang: en_GB
metadata.name: dc.subject
metadata.value: модель Олсона
metadata.lang: en_GB
metadata.name: dc.subject
metadata.value: финансовый рычаг
metadata.lang: en_GB
metadata.name: dc.title
metadata.value: Analysis of financial leverage impact on the quality of Ohlson  model valuation: Empirical evidence from Russia
metadata.lang: en_GB
metadata.name: dc.title.alternative
metadata.value: Исследование влияния финансового рычага на качество оценки компаний при помощи модели Олсона на примере российского рынка
metadata.lang: en_GB
metadata.name: dc.type
metadata.value: Thesis
metadata.lang: en_GB
metadata.name: dc.description.altabstract
metadata.value: Актуальность данной работы обусловлена отсутствием подходящей и простой для вычисления модели, которая позволила бы объяснить влияние бухгалтерской информации на рыночную оценку компании. В статье Бухвалова А.В. и Волкова Д.Л. (2005) предлагается решение этой проблемы при помощи модели Олсона. Исследование имело ряд ограничений, в частности, не учитывалось влияние финансового рычага.
  В связи  с этим, основной целью данного исследования является определение воздействия финансового рычага  на качество оценки российских компаний при помощи модели Олсона.
  Для достижения поставленной цели, необходимо решить ряд следующих задач:
  •	Определить наиболее подходящую модель для анализа;
  •	Оценить применимость на Российском рынке после финансового кризиса двух моделей: базовой и модифицированной с помощью финансового рычага; 
  •	Оценить возможность разработки политики в отношении структуры капитала для компаний на основе модифицированной модели.
  Ключевым результатом данного исследования является подтверждение воздействия финансового рычага на рыночную стоимость компании. Выяснилось, что новая модель обладает большей объясняющей и прогнозной силой, чем предыдущая.  Также было установлено, что заемный капитал имеют разную ценность в различных отраслях, поэтому анализ для конкретных индустрий помогает получить более точные результаты, чем для всего российского рынка. Наконец, было показано, что компании имеют возможность увеличить их стоимость путем формирования структуры капитала близкой к среднеотраслевой.
metadata.lang: en_GB
resources.filename: Analysis of financial leverage impact on the quality of Ohlson model valuation_ empirical evidence from Russia [master's thesis MCF] – ВШМ СПбГУ – Vivaldi.html
resources.url: https://dspace.spbu.ru/bitstream/11701/1527/3/Analysis%20of%20financial%20leverage%20impact%20on%20the%20quality%20of%20Ohlson%20model%20valuation_%20empirical%20evidence%20from%20Russia%20%5bmaster%27s%20thesis%20MCF%5d%20%e2%80%93%20%d0%92%d0%a8%d0%9c%20%d0%a1%d0%9f%d0%b1%d0%93%d0%a3%20%e2%80%93%20Vivaldi.html
resources.format: Full Text available in Vivaldi
resources.size: 34,71 kB