title: Fama & French model for value premium in the modern emerging markets
metadata.name: dc.contributor.advisor
metadata.value: Loukianova, Anna E.
metadata.lang: -
metadata.name: dc.contributor.author
metadata.value: Portnova, Irina
metadata.lang: -
metadata.name: dc.date.accessioned
metadata.value: 2014-04-03T12:33:32Z
metadata.lang: -
metadata.name: dc.date.available
metadata.value: 2014-04-03T12:33:32Z
metadata.lang: -
metadata.name: dc.date.issued
metadata.value: 2012
metadata.lang: -
metadata.name: dc.identifier.uri
metadata.value: http://hdl.handle.net/11701/1095
metadata.lang: -
metadata.name: dc.description.abstract
metadata.value: The aim of the study is identification, evaluation and analysis of the value premium in the modern emerging markets using methodology proposing by Fama & French. The main objectives of the study: 1) To define value investing as an investment approach and find developed markets evidence for the value premium 2) To define emerging markets, their importance, growth and risk prospects for investing. 3) To estimate different explanations of value premium from the point of view both traditional and behavioral finance schools. 4) To make empirical analysis of value premium in selected emerging markets using the methodology of Fama&French. 5) Using results of empirical analysis define which explanation of value premium suits better: traditional or behavioral finance school. When looking at standard risk measures, such as standard deviation and beta; with our data, it does seem that value stocks are riskier than growth stocks. But using correlations, we observe that value investing is a safer strategy in downmarkets with lower correlations among country returns than those found with the growth strategy. When we look at the actual applicability and usability of standard risk measures such as standard deviation and beta in practice, we find that standard deviation does not differentiate between upside and downside potential. And that our value portfolios seem to have more upside potential than the growth portfolios. Furthermore, betas have not been sufficient in explaining stock markets risk in practice, although the CAPM seems appealing from a theoretical point-of-view. Therefore, traditional finance with its standard risk measures and rigid assumptions about market efficiency seems insufficient in explaining the value premium found in most stock markets in the world. Behavioral finance, on the other hand, offers some rather interesting insights.
metadata.lang: en_GB
metadata.name: dc.language.iso
metadata.value: 2012
metadata.lang: en_GB
metadata.name: dc.publisher
metadata.value: Master in International Business, Graduate School of Management, Saint Petersburg State University
metadata.lang: en_GB
metadata.name: dc.subject
metadata.value: Fama & French
metadata.lang: en_GB
metadata.name: dc.subject
metadata.value: value premium
metadata.lang: en_GB
metadata.name: dc.subject
metadata.value: emerging markets
metadata.lang: en_GB
metadata.name: dc.subject
metadata.value: traditional finance school
metadata.lang: en_GB
metadata.name: dc.subject
metadata.value: behavioral finance school
metadata.lang: en_GB
metadata.name: dc.subject
metadata.value: Фама и Френч
metadata.lang: en_GB
metadata.name: dc.subject
metadata.value: недооцененные компании
metadata.lang: en_GB
metadata.name: dc.subject
metadata.value: развивающиеся рынки
metadata.lang: en_GB
metadata.name: dc.subject
metadata.value: традиционная финансовая школа
metadata.lang: en_GB
metadata.name: dc.subject
metadata.value: поведенческие финансы
metadata.lang: en_GB
metadata.name: dc.title
metadata.value: Fama & French model for value premium in the modern emerging markets
metadata.lang: en_GB
metadata.name: dc.title.alternative
metadata.value: Модель Фама и Френч для оценки инвестирования в недооцененные компании на современных развивающихся рынках
metadata.lang: en_GB
metadata.name: dc.type
metadata.value: Thesis
metadata.lang: en_GB
metadata.name: dc.contributor.altauthor
metadata.value: Портнова, И.
metadata.lang: -
metadata.name: dc.description.altabstract
metadata.value: Цель данного исследования – определение, оценка и анализ премии, получаемой инвестором в недооцененные компании на современных развивающихся рынка с использованием методологии, предложенной исследователями Фама и Френч. Основные задачи исследования: 1)Определить понятие «ценностного» инвестирования как инвестиционного подхода и найти подтверждение наличия премии на развитых рынках. 2) Определить понятие развивающихся рынков, их значение, перспективы их роста и риска вложений для инвестирования. 3) Рассмотреть возможные объяснения появлении премии с точки зрения как традиционной финансовой школы, так и поведенческих финансов. 4) Провести анализ на выбранных развивающихся рынках с целью выявления премии, используя методологию Фама и Френч 5) Используя результаты эмпирического анализа определить наиболее подходящее объяснение существования премии на развивающихся рынках. При использовании стандартных мер риска, таких как стандартное отклонение и бета, кажется, что «недооцененные» акции являются более рискованными, чем акции «роста». Но применяя корреляцию, мы видим, инвестирование в недооцененные акции является более безопасной стратегией на низкодоходных рынках, чем акции «роста»ю При рассмотрении действительной применимости и удобства использования стандартных мер риска, таких как стандартное отклонение и бета, обнаруживается, что стандартное отклонение не позволяет отличить потенциал тенденции повышения и понижения. Кроме того, использования бета была недостаточно для объяснения рисков фондового рынка на практики, хотя и кажется привлекательной с теоретической точки зрения. Таким образом, традиционная школа финансов, с своими стандартными мерами риска и жесткими допущениями о эффективности рынка, не может полностью объяснить существование премии инвестирования в недооцененные компании на развивающихся современных рынках. Поведенческие же результаты в свою очередь предлагают довольно убедительные результаты.
metadata.lang: en_GB
resources.filename: Portnova_Advisor's Reference.pdf
resources.url: https://dspace.spbu.ru/bitstream/11701/1095/1/Portnova_Advisor%27s%20Reference.pdf
resources.format: Adobe PDF
resources.size: 75,98 kB
resources.filename: Portnova_Referee's Review.pdf
resources.url: https://dspace.spbu.ru/bitstream/11701/1095/2/Portnova_Referee%27s%20Review.pdf
resources.format: Adobe PDF
resources.size: 87,93 kB