| Курсы на 15.05.2014

Покупаем USD34.20 EUR47.00 | Продаем USD35.30 EUR48.30

Аренда банковских ячеек
Пластиковые карты VISA

### Центральный офис

Общество с ограниченной ответственностью Коммерческий банк «Уральский межрегиональный банк»

Тел./ факс: (343) 375-65-50, 375-72-15

Режим работы банка

620062, Россия, Екатеринбург
ул. Генеральская, 3 (на карте)
bank@kbumb.ru

### Банкомат

ул. Генеральская, 3 (на карте)

Драгоценные металлы

Покупаем Серебро16.00 | Продаем Серебро26.00 | Покупаем Золото1249.00 | Продаем Золото1649.00

# Комментарий управляющего от 10.05.2012 г.

На прошедших в воскресенье выборах греческие избиратели ясно дали понять, что они не поддерживают сторонников европейских программ помощи. В этом контексте вероятность выхода Греции из состава Еврозоны резко возросла, однако, этот процесс можно взять под контроль и избежать катастрофы для валютного блока в целом. Некоторые банки повысили прогнозы по степени вероятности отказа Афин от Евро. Однако теперь, через год активных продаж гос. облигаций, выпущенных сильно задолжавшей европейской страной, и вливаний наличности в банковскую систему Европейским центральным банком, многие уверены, что ущерб можно свести к минимуму. Испанские и итальянские государственные облигации изначально отреагировали падением, евро провалился, также поступили и акции европейских компаний на торгах в понедельник. Такова была первая реакция на результаты выборов. И все же, перечисленным выше активам удалось частично восстановиться к концу дня, несмотря на полнейшую неопределенность. Греческий тупик, возникший в тот момент, когда избиратели, уставшие от фискальных ограничений, лишили две главные партии, поддерживающие международные программы помощи, парламентского большинства, потенциально увеличивает вероятность повторной реструктуризации долга. С тех пор, как Греция впервые воспользовалась международной помощью (в мае 2010 года), банки резко сократили свои инвестиции в греческие активы, а также в государственные облигации других периферийных стран Европы. Сейчас греческие долги находятся в основном на руках Европейского центрального банка, а также у местных банков и спекулятивных инвесторов, таких как хеджевые фонды, которые не представляют особой угрозы для всей Еврозоны. По мере того, как Греция, Ирландия и Португалия обращались за помощью, европейские институты повышали мощь свои спасательных фондов, чтобы успокоить рынки, а Европейский центральный банк влил в систему 1 трлн. евро в рамках дешевого трехлетнего финансирования. Инвесторы боялись, что если одна страна покинет Еврозону и сможет девальвировать валюту, чтобы вернуть себе конкурентоспособность, ее примеру последуют и другие периферийные страны. Премия за риск, которую требуют инвесторы за покупку периферийных долговых бумаг вместо надежных немецких облигаций, существенно растет. Сейчас внимание рынка сконцентрировано в основном на Греции, однако, и выборы во Франции, где одержал победу социалист Франсуа Олланд, тоже очень важны для будущего Европы. Новый лидер Франции выступает против сокращения дефицитов и планирует сделать свою экономическую политику в большей степени ориентированной на стимулирование роста. Сложно сказать, как дефолт Греции или ее выход из Еврозоны повлияют на экономику и финансовый сектор, ясно одно, политический ландшафт Европы меняется.

Греческая неопределенность позитивно влияет на стоимость американского доллара по всему миру. Российский рубль на этот раз не стал исключением и с момента закрытия торговой сессии в прошлую пятницу ослаб по отношению к доллару на 2 процента. Наша ставка на ослабление рубля начинает себя оправдывать, 2 % - это лишь начало укрепления доллара США, в среднесрочной перспективе потенциал роста гораздо выше, поэтому открытые валютные позиции остаются без изменений. Соответственно, данная тенденция отражается и на динамике стоимости клиентских активов, которые за прошедшую неделю прибавили не менее 2-х %. Вновь в клиентские портфели были включены уже зарекомендовавшие себя спрэды: «Индекс РТС - основные акции», «Акции лидеры – Акции аутсайдеры». Совокупный объем открытых позиции по данным спрэдам в моменте составляет 85 % от активов клиентов. Выбранная точка для открытия, в соответствии с нашей стратегией, является исторически оптимальной, что позволит нам уже в ближайшее время показать по данным инструментам положительный результат.