| Курсы на 15.05.2014

Покупаем USD34.20 EUR47.00 | Продаем USD35.30 EUR48.30

Аренда банковских ячеек
Пластиковые карты VISA

### Центральный офис

Общество с ограниченной ответственностью Коммерческий банк «Уральский межрегиональный банк»

Тел./ факс: (343) 375-65-50, 375-72-15

Режим работы банка

620062, Россия, Екатеринбург
ул. Генеральская, 3 (на карте)
bank@kbumb.ru

### Банкомат

ул. Генеральская, 3 (на карте)

Драгоценные металлы

Покупаем Серебро16.00 | Продаем Серебро26.00 | Покупаем Золото1249.00 | Продаем Золото1649.00

# Комментарий управляющего от 07.12.2011 г.

Быть или не быть Рождественскому ралли? Таким вопросом начинался наш прошлый комментарий. Фондовые рынки очень долго ждали предрождественского роста – и вот он состоялся. За прошедшую неделю мировые фондовые индексы в среднем выросли на 10%. Уверенность игроков на повышение в очередном экстренном спасении вновь оправдалась. 30 ноября прошло заседание представителей центральных банков ведущих мировых экономик – США, Еврозоны, Японии, Канады и т.д. Которые договорились о новых мерах по выходу из кризиса. Речь шла об операциях валютный своп (обмен валют между центральными банками разных стран). Дефицит доллара – в последнее время одна из основных проблем мировой финансовой системы. Из-за нехватки долларовой массы банкам приходилось продавать свои самые ликвидные активы и соответственно покупать на них доллар, что оказывало достаточно сильное негативное влияние на рынки акций, облигаций, и рынки commodities (товарно-сырьевые). На заседнии было принято решение понизить ставку по долларовым свопам в два раза - со 100 базисных пунктов до 50. Таким образом, при нехватке долларовой ликвидности, банки вместо продажи своих активов теперь могут обратиться в свой Центробанк, за недорогим долларовым кредитом, так как у Центробанка появилась возможность еще дешевле взять доллары у ФРС США.

Российский фондовый рынок также позитивно реагировал на данное событие – укрепление рубля, рост стоимости акций. Но в позитивную картину Рождественского ралли вмешались всем известные политические события – выборы в государственную думу РФ. Проведение выборов и их итоги вызвали множество вопросов. Один из примеров - приведенная выше картинка, на которой невооруженным взглядом видно, что сумма процентов, набранных партиями, явна выше 100. В итоге мы видим массовые протесты по всей стране, в столицу в срочном порядке вводятся военные подразделения, Госсекретарь США Хиллари Клинтон выражает "серьезную озабоченность" качеством проведения выборов, а рейтинговое агентство S&P говорит о том, что результаты выборов серьезно мешают реформам в РФ. Все эти факторы вчера очень негативно повлияли на российский рынок, при внешнем позитиве (рост стоимости нефти, американских индексов) на рынок обрушился шквал продаж, падение по некоторым бумагам превышало 5 %. Валютный рынок также не остался без внимания – Доллар США укрепился по отношению к российскому рублю более 1%, аналогичная динамика была продемонстрирована и в бивалютной корзине. Данная тендеция говорит об увеличении рисков инвестирования в российские активы, и некоторые иностранные инвесторы предпочитают фиксировать прибыль и конвертировать свои активы в американскую валюту. Ухудшение внутриполитической ситуации может вызвать резкий отток капитала из РФ, что несомнено отразится на российской экономике.

Портфели клиентов были подготовлены к такому развитию ситуации – несмотря на падение фьючерсов на аффинированное золото, за неделю зафиксирована положительная динамика не менее 1,4% на портфель. Полностью закрыты позиции в спрэде индекс РТС – основные акции. В связи с негативным развитием ситуации на Ближнем Востоке, мы ожидаем роста стоимости нефти марки Brent в среднесрочной перспективе. Поэтому, принято решение о включении фьючерсов на нефть данного сорта в спекулятивную часть портфеля. Активы клиентов по-прежнему полностью защищены от возможной девальвации рубля, и при негативном развитиии ситуации на внутреннем рынке позиции в долларах будут только увеличиваться.