| Курсы на 15.05.2014

Покупаем USD34.20 EUR47.00 | Продаем USD35.30 EUR48.30

Аренда банковских ячеек
Пластиковые карты VISA

### Центральный офис

Общество с ограниченной ответственностью Коммерческий банк «Уральский межрегиональный банк»

Тел./ факс: (343) 375-65-50, 375-72-15

Режим работы банка

620062, Россия, Екатеринбург
ул. Генеральская, 3 (на карте)
bank@kbumb.ru

### Банкомат

ул. Генеральская, 3 (на карте)

Драгоценные металлы

Покупаем Серебро16.00 | Продаем Серебро26.00 | Покупаем Золото1249.00 | Продаем Золото1649.00

# Комментарий управляющего от 25,07.2012 г.

В начале недели мировые площадки падали максимальными темпами за последние месяцы. Поводом для пессимизма стали возросшие риски вокруг Греции и Испании, а также замедление темпов роста экономики КНР в текущем квартале. Вчера в Греции начала работу миссия представителей ЕС, ЕЦБ и МВФ, по итогам ее работы будет составлен отчет о способности страны выполнять свои кредитные обязательства, на основе которого «большая тройка кредиторов» примет решение о выделении ей очередного кредитного транша. Западные СМИ скептически оценивают шансы Афин получить одобрение, а перенос сроков достижения Грецией согласованных бюджетных целей потребует выделения стране дополнительно 10-50 млрд евро.
В связи с возросшими рисками, при которых может потребоваться финансовая помощь Италии и Испании, рейтинговое агентство Moody's Investors Service снизило прогноз рейтинга Германии со "стабильного" до "негативного". Moody's также понизило прогнозы рейтингов Люксембурга и Нидерландов. Агентство пересматривает прогнозы по рейтингам стран с рейтингом "Aaa", поскольку в случае необходимости основная финансовая нагрузка по оказанию помощи ляжет на них. Во вторник доходность 10-летних облигаций Испании выросла до 7,62%. Это тот уровень, на котором за помощью вынуждены были обратиться Греция, Ирландия и Португалия.

Кроме того, из-за резкого падения котировок и ослабления евро Испания и Италия в понедельник временно запретили "короткие продажи" акций на своих фондовых рынках. Испанский регулятор на фоне высокой волатильности наложил запрет на "продажи" всех акций на ближайшие три месяца, срок действия запрета может быть продлен по окончании этого периода. По той же причине итальянская Национальная комиссия запретила "короткие продажи" акций некоторых банков и страховых компаний, который действует в течение недели. В августе 2011 года Франция, Бельгия, Испания и Италия уже накладывали временный запрет на "короткие продажи" акций финансовых компаний с целью стабилизировать рынки.

По клиентским портфелям продолжаются спекулятивные операции в рамках стратегии торговли спрэдами. Стабильность акций Лукойла – поразительна, при движении рынка на 10 % вниз, акции нефтяного гиганта остались на прежних уровнях. В связи с этим, спрэды, входящие в портфель вновь показали новые максимальные уровни расхождения. Лукойл, пожалуй, единственная в моменте бумага на рынке, в которой нет активных продавцов. Похожая ситуация наблюдалась прошлой осенью, когда при очередном обострении Европейской проблемы рынки акций начали резкое снижение, и только котировки акций Лукойла оставались без изменений и даже некоторое время росли, но данная ситуация разрешилась достаточно быстро, буквально за неделю акции компании потеряли 15 %, и вернулись на общерыночные уровни. Вполне вероятно, что уже в августе, спрэды покажут адекватные уровни, и позволят закрыть позиции с хорошей прибылью.