| Курсы на 15.05.2014

Покупаем USD34.20 EUR47.00 | Продаем USD35.30 EUR48.30

Аренда банковских ячеек
Пластиковые карты VISA

### Центральный офис

Общество с ограниченной ответственностью Коммерческий банк «Уральский межрегиональный банк»

Тел./ факс: (343) 375-65-50, 375-72-15

Режим работы банка

620062, Россия, Екатеринбург
ул. Генеральская, 3 (на карте)
bank@kbumb.ru

### Банкомат

ул. Генеральская, 3 (на карте)

Драгоценные металлы

Покупаем Серебро16.00 | Продаем Серебро26.00 | Покупаем Золото1249.00 | Продаем Золото1649.00

# Комментарий управляющего от 19.12.2012 г.

Комментарий по управлению портфелем ДУ от 19.12.2012 г.

Китай в последнее время всё чаще упоминается экономистами в контексте их сезонных прогнозов на 2013 год. Большинство участников рынков сходятся во мнении, что 1-й квартал будет крайне турбулентным, ведь не факт, что вопрос «фискального обрыва» в США будет полностью исчерпан. Если вспомнить, что на его драматизм неприятно накладываются вероятные «разборки» мировыми рейтинговыми агентствами (более конкретно, недремлющими Moody’s и Fitch Ratings), которые могут оказаться недовольными уровнем оптимизации американского бюджета, коль скоро всё идёт к тому, что поправки будут в большей мере примирительными, а также неизбежные дебаты по поводу очередного повышения потолка госдолга США – то предсказывать «тишь да гладь» могут только полностью оторванные от реальности люди.

С другой стороны, Китай, скромно понизивший себе планку роста ВВП в следующем году до 7.5%, явно перестраховывается, имея в виду череду последних сильных данных по таким ключевым макроиндикаторам, как индекс деловой активности PMI, внешнеторговый баланс и розничные продажи. Вчера Всемирный банк повысил свой прогноз по росту экономик региона Юго-восточной Азии, включая Китай, которому экономисты известной организации прочат прибавку ВВП на целых 8.4% (в октябре их прогноз составлял 8.1%). Мы согласны с мнением Всемирного банка, что Поднебесная, по-видимому, уже прошла свою низшую точку в экономическом замедлении, и теперь вновь выходит на траекторию роста, крутизна которой будет зависеть от общей сбалансированности экономической и кредитно- денежной политики КНР, а также вероятного внедрения дополнительных стимулирующих программ в 2013 году.

Переносясь через океан, вчера можно было наблюдать осторожное продолжение покупок американских акций при заметно снижающихся торговых объёмах в преддверии грядущих длинных праздников. Постоянные словесные интервенции из Белого дома и конгресса, проникающие на торговые площадки, держат в паритете пропорцию оптимистов и пессимистов относительно шансов республиканцев и демократов договориться по «фискальному обрыву» до наступления Нового года. Пессимисты, впрочем, указывают на такую тревожную деталь переговоров, как тот факт, что все усилия пока сводятся к обсуждению новых налоговых инициатив, тогда как к подробному разбору бюджетных сокращений ещё, по большому счёту, даже не подступались.

По клиентским портфелям продолжаются спекулятивные операции в рамках торговли спрэдами. Также открытые позиции в акциях ГМК НорНикель были увеличены до 18% от клиентских активов, средняя цена покупки находится на уровне 5 269 руб. за акцию, вчера цена на закрытии торгов достигла отметки 5 630 руб. за акцию. Данная операция позволила показать положительный результат за прошедшую неделю не менее 0,5% на портфель, при учете что спрэды, входящие в состав портфелей, по-прежнему не демонстрируют позитивной динамики. По акциям ГМК НорНикель, вполне вероятно, потенциал роста еще не исчерпан, планируется закрытие позиций при приближении к уровню 6 000 руб. за акцию, что позволит в данной спекулятивной операции показать результат +13% на объем заинвестированных средств или +3% на портфель.