| Курсы на 15.05.2014

Покупаем USD34.20 EUR47.00 | Продаем USD35.30 EUR48.30

Аренда банковских ячеек
Пластиковые карты VISA

### Центральный офис

Общество с ограниченной ответственностью Коммерческий банк «Уральский межрегиональный банк»

Тел./ факс: (343) 375-65-50, 375-72-15

Режим работы банка

620062, Россия, Екатеринбург
ул. Генеральская, 3 (на карте)
bank@kbumb.ru

### Банкомат

ул. Генеральская, 3 (на карте)

Драгоценные металлы

Покупаем Серебро16.00 | Продаем Серебро26.00 | Покупаем Золото1249.00 | Продаем Золото1649.00

# Комментарий управляющего от 11.01.2012 г.

Позитивный настрой инвесторов в начале года позволил отыграть часть потерь, понесенных фондовыми рынками в последний месяц 2011 года. Что касается причины данного роста, то, к сожалению, она пока одна – масса свободной ликвидности в мировой финансовой системе. Причем в первом полугодии, как Европе, так и США придется рефинансировать достаточно существенный объем госдолгов, что, несомненно, вызовет сокращение ликвидности в системе. Весьма вероятно, что этот фактор будет негативно влиять на котировки рискованных активов, а особенно сильно на мировой рынок акций. Политические риски также могут оказать влияние на рыночную конъюнктуру: сразу в нескольких странах состоятся выборы на пост главы государства – США, Франция, Россия и др. Судя по проходящим во всем мире пикетам и забастовкам, уровень недовольства населения своим правительством находиться на очень высоком уровне, и за президентский пост может разгореться нешуточная борьба. Так в США уже стартовали Праймериз. Не вдаваясь в оценку вероятности каждого претендента на победу, которая не входит в рамки экономического обзора, весьма уместно процитировать управляющего одним из американских фондов: «такой степени недоверия между Конгрессом и Президентом в США трудно припомнить за последнее столетие, и эффективная работа правительства в столь сложное для страны время попросту парализована при столь высокой степени взаимной неприязни, поэтому самым важным итогом предстоящих выборов должна быть попытка разрубить этот Гордиев узел».

Таким образом, 2012 год вполне вероятно станет годом серьезных испытаний для мировой финансовой и политической системы. А основной темой года по-прежнему будет проблема госдолгов развитых государств и особенно долговой кризис в Еврозоне, для которого 2012 год может стать решающим.

Исходя из текущей рыночной ситуации, для портфелей клиентов выбрана максимально консервативная стратегия. Уже набраны позиции в спрэде Индекс РТС – Основные акции и их объем составляет – 66 % от портфеля. Спрэд Индекс РТС – Индекс РТС Стандарт также подошел к значениям привлекательным для открытия позиций, и в ближайшее время будет включен в портфель. Вероятность потерь по этим двум спрэдам близка к нулю – соответственно они будут составлять самую низкорискованную часть портфеля. Также мы сохраняем позиции в золоте и американском долларе, даже при небольшом объеме они способны существенно повлиять на общий результат по портфелю, особенно при негативном развитии ситуации в мире.